我国的新能源汽车产业近年来发展非常迅速，可谓是先进制造领域的一面旗帜。在今年消费相对低迷的大环境下，新能源车的表现依旧可圈可点。根据乘联会数据，今年1-11月新能源乘用车零售销量累计680万辆，同比增长35%；新能源乘用车累计出口94万辆，同比增长75%。截至11月国内新能源车零售渗透率达到35%，而2020年这个数字才只有6%。从全球视角来看，今年前10月我国新能源乘用车在全球市场份额占比达到62%，比亚迪已经成为全球份额最大的新能源车企。种种数据表明，我国新能源车已经具备全球竞争力，在国际市场上占有重要地位。

（数据来源：乘联会）

随着新能源车日益普及，我们认为接下来智能化将会是行业下一个关键的变革方向。我们看好电动车智能化主要是基于以下原因：

第一，我国新能源车渗透率已经超过30%，在这种渗透率水平下，行业增长或许会有所放缓。在电动化水平达到一定程度，续航不再是困扰新能源车用户的痛点时，国内自主品牌已经开始把智能化作为未来重要卖点。

第二，我们认为汽车智能化技术进步较快，有经检验的成熟方案，叠加国内完善的产业链配套和降本规划，已经具备商业化应用条件。国内的新能源车崛起后，也像之前智能手机的发展一样致力于为消费者带来更高的性价比和更好体验，尤其是ICT巨头华为入局后带来的“鲶鱼效应”将加速这一进程。今年20多万价格的车型上已经可以看到诸如Orin芯片+激光雷达+智能座舱的智能化配置，后续我们可以预见会有越来越多的厂商在智能化上极致“血拼”，给予消费者更优的选择。

部分车企智能驾驶规划

 （资料来源：各车企、中信证券）

第三，政策也在大力推进汽车智能化。今年11月，工业和信息化部、公安部、住房和城乡建设部和交通运输部四部门联合发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，在具备安全保障要求的条件下，L3级和L4级自动驾驶汽车可以在试点的公共开放道路合法上路。对大家关注的路权责任划分问题，通知也进行了明确，根据事故的不同类型进行不同处理，而不是把事故责任简单划给车企或自动驾驶公司。这一政策完善了智能驾驶领域的相关管理办法，对促进行业正向发展有非常积极的作用。

基于以上方面，我们认为智能化将是汽车行业发展的下一个浪潮。我们认为软硬件、整车厂以及自动驾驶方案公司都有望分享智能化带来的发展红利，我们会继续跟踪这一行业发展变革趋势，积极挖掘投资机遇，在智能驾驶的星辰大海中寻找宝藏公司。

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