经济日报-中国经济网北京9月20日讯 周四早盘，沪深两市涨跌不一，沪指小幅高开，随后在稀土、有色板块拉升带动下，三大股指一路震荡走高，盘中受军工、油气等板块拖累，股指回落并先后翻绿。午后，三大股指继续走弱，沪指沿平盘线窄幅震荡，临近尾盘，创指跌幅有所扩大。 盘面上，稀土、有色等资源股走强，军工股、科技股低迷。

　　截至今日收盘，沪指报2729.24点，跌0.06%；深成指报8233.89点，跌0.17%；创业板指报1387.62点，跌0.34%。

　　沪市成交1048.76亿元，深市成交1455.33亿元，两市合计成交2504.08亿元，较上一交易日的3198.64亿元明显缩量。

　　从盘面上看，多数板块飘绿，稀土、酒店餐饮、公交、有色金属、包装印刷、环保等板块居涨幅榜前列；军工、数字中国、次新股、芯片概念、油气、5G等板块居跌幅榜前列。

　　【消息面】

　　1、国务院知识产权战略实施工作部际联席会议调整成员单位和成员。

　　2、董明珠：今年要再给员工涨薪10亿。

　　3、电影院竞争加剧英皇电影城解散深圳总部，并计划将总部迁至北京，重新组建新的高管团队，梳理调整在内地的影院业务。

　　4、按照新修订的《个人所得税法》，住房贷款利息抵扣个税政策将在明年1月实施，但最新的信息显示，能够享受这一政策的范围可能被限定为普通住房，非普通住房被排除在外。

　　【机构热议】

　　海通证券：今年真正的主线是龙头。今年以来价值和成长风格表现相近，龙头策略最有效，各行业龙头股按自由流通市值加权涨幅约-5%，明显优于各大指数。

　　龙头策略有效的原因主要有两个：1、行业集中度提高。2016年以来龙头股崛起的宏观背景是我国产业结构转型期，行业集中度提升成为这一时期的典型特征。2、投资者结构机构化。2015年至今，A股散户投资者自由流通市值持股占比总体呈下降趋势，从49%下降到2018Q2的约40%，而内外资机构持股占比从23.8%提高到31.3%，散户占比下降，机构占比上升的长期趋势较为明显。

　　兴业研究：历史角度看，当前A股市场预期极度悲观，正在具备形成牛市的基础条件。但市场乐观预期形成需要几个前提同时具备，其中之一是要允许和鼓励上市公司主动回购自己的股票。

　　据其测算，上市公司形成3.49万亿的回购总额，或成为2019年牛市的起点。截止2018年中报，全部A股现金及等价物总额达26.15万亿。假设现金持有占比超过8%的公司将超出部分用于回购，共有2212家上市公司可进行回购，总金额达3.49万亿。对比A股2018年出现的历史上最大回购潮，回购金额仅246.6亿元，就已经相当于2015-2017年三年的回购总额；美股2009年以来长达9年的牛市，上市公司回购是主要原因之一，年回购均值2.4万亿美元，NYSE市值从2009年9.6万亿美元上升到当前30.44万亿美元。若现金占比高的公司进行回购，3.49万亿的回购金额对于46万亿总市值的A股提振效应明显。