6月9日，亨通光电再度涨停，6天内揽获3个涨停板，股票总市值逼近2600亿元，创下历史新高。当下，资本市场最值得关注的仍是那一束“光”。光照之下的“苏州现象”，格外耀眼。

今年以来，苏州企业在资本市场持续爆发，全市A股上市公司总市值突破4万亿元关口。光通信、AI硬件等产业链需求的集中爆发，将这座“最强地级市”推至中国资本市场第四城，A股总市值仅次于北京、上海、深圳。

这场资本热潮并非估值泡沫，而是苏州30余年产业深耕的必然结果——不押注短期行情，不追逐概念风口，像农民种地一样，在制造业领域年复一年翻土、除草、施肥。如今的丰收，是时间给出的答案。

资本追“光”，造就“苏州现象”

6月3日，苏州资本市场再迎高光时刻。上市仅29个交易日的联讯仪器股价突破2000元/股，成为A股历史上第4只“2000元股”；截至6月9日收盘，联讯仪器股价进一步逼近2300元/股，继续稳坐“股王”宝座。

单只股票的暴涨或属偶然，但拉长时间轴看，趋势清晰。据苏州市上市公司协会公布数据，截至5月31日，苏州境内A股上市公司共有235家，总市值为42754.47亿元，较年初增长约1.5万亿元，包括中际旭创在内的千亿级企业数量增至7家。涨幅前20的个股大半来自AI产业链。业内人士指出，苏州企业之所以受到资本市场热烈追捧，根源在于算力引爆全球光通信需求，进而推动市值与产业链全线井喷。

光通信，即用“光”来传递视频、语音、文字等海量数据，而驱动光传递信息的“发动机”是光模块，其中的光芯片、光纤、光器件、连接器等零部件，在苏州都能找到对应的生产企业。

在这轮“牛市”中，主营光纤预制棒的永鼎股份市值上涨超过693%。光纤预制棒是光纤生产的核心部件，技术壁垒高、扩产周期长，短期内供给难以匹配激增需求，推动价格持续攀升。永鼎股份一季度营收达13亿元。

“AI对光纤行业的重塑不是‘锦上添花’，而是底层逻辑的根本性改变。”永鼎股份董事会秘书张国栋分析，AI智算中心内部光纤消耗量是传统数据中心的5到10倍，一个万卡级AI训练集群的内部互联需数以万计的高速光通道，这直接引爆了AI算力建设主体对底层光纤的绝对需求。目前，企业已完成从“光棒—光纤—光缆”的垂直一体化布局，扩产项目完成后，2026年将形成年产3600万芯公里的产能规模。

研究机构LightCounting数据显示，中国光模块厂商合计占全球60%以上份额，800G以上高速光模块领域市占率超70%。

5月初，位于苏州工业园区胜浦路168号的旭创光电产业园，门口排起长队。前来应聘的一线产业工人带着行李被褥，手里攥着身份证，等待招聘考核，希望进入光模块生产流水线。“一天招百来人，算少的！”苏州智赢人力资源有限公司总经理张玉豪说，应聘者多时，厂门口能站四五百人，甚至上千人排队。旭创这样的光模块大厂用工量大、出价更高，正在吸纳更多蓝领工人。

中际旭创2026年一季度财报显示，一季度实现营业收入194.96亿元，同比增长192.12%；实现归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%，超2024年全年净利润。

宏观数据同样印证这一趋势。苏州市统计局数据显示，今年1—4月，全市规模以上工业增加值同比增长9.8%；光电子器件产量同比增长18.2%。外贸方面，前4个月进出口总值1.12万亿元，同比增长31.8%。计算机通信和其他电子设备制造业出口3461.4亿元，对整体出口增长贡献度达83.3%；其中，与人工智能相关的电子元件出口增长129.7%。

东吴证券机械首席分析师周尔双认为，从消费电子走向AI算力，价值量增加最大的是光模块和半导体存储。AI算力需求的激增正在重构设备投资逻辑，半导体设备、PCB设备及光模块设备三大细分赛道，将成为未来资本开支的核心战场。

深耕产业，三十载厚积薄发

苏州的这波行情，并非凭空产生。

“全球AI算力基建爆发，光通信产业迅猛发展。我们能迅速衔接上这轮产业变革，靠的是对电子信息产业多年的深耕与积累。”5月7日召开的中国共产党苏州市第十三届委员会第十二次全体会议上，苏州各政府部门和企业家，对这波行情有这样共同的判断。

走进江苏亨通光纤科技有限公司，生产线上一根根120微米的光纤以每秒几十米的速度被拉丝、冷却、涂覆、收线。“这是G.657抗弯曲光纤系列，主要用于AI数据中心，在弯曲场景下保证通信不中断，实现高速大数据传输。”公司光纤制造研发中心总监许永说，自2025年四季度以来，企业已满负荷生产，设备开机率达100%，订单排产已到2027年。

亨通早在全球光纤通信起步期，就创新性前瞻布局，转型成为全国首家乡镇光缆厂。历经多年发展，亨通突破光纤光棒核心技术，填补国内空白，逐步结束了30多年前光缆靠进口、20多年前光纤靠进口、15年前最核心光纤材料靠进口的历史。一季度，企业整体产出同比增长35%，其中海外发货增长55%，出口主要面向北美及东南亚。

外界普遍认为2022年是苏州发力光子产业的关键一年。这一年，苏州在苏州高新区启动建设太湖光子中心。作为国内半导体激光芯片领域的龙头企业，长光华芯加入中国（苏州）光子产业科创联盟，与高校、院所、企业联合创新。同时，与苏州高新区联合设立总规模100亿元、首期基金10亿元的太湖光子产业投资基金，并共建苏州半导体激光创新研究院，投资孵化有技术潜力、有市场前景的光子生态链企业。

如今，位于苏州高新区太湖科学城功能片区漓江路56号的大楼，不仅是长光华芯的研发生产总部，也是一批光子创业者共同的“家”，12家孵化企业在此深耕各自赛道，与长光华芯形成紧密产业联动。

正是这种“拆笔记本式”的链式发展模式，苏州把产业链上下游一层层补齐。如今，电子信息与高端装备、先进材料形成三大万亿级产业集群，是苏州4.9万亿元规上工业总产值的重要支柱。

这种近乎“执念”的坚守，让苏州在AI时代拥有了其他城市难以企及的物理供给力。在苏州，可以找齐AI硬件几乎所有的环节：苏州工业园区主攻高端模块与芯片，高新区做光子研发，吴江专攻光纤光缆，昆山在光显示领域形成完整产业链条。

特别是光模块行业，属于典型的全球化协同产业，上游涉及高速光芯片、电芯片、精密结构件和测试设备等复杂环节，对供应链稳定性、协同效率和响应能力要求很高。“苏州完善的电子信息产业基础、成熟的精密制造能力和高效的产业协同体系，使我们能够较快完成研发验证、规模生产和全球交付。”苏州旭创科技有限公司创始人、董事长刘圣说，目前公司超过95%的上游供应链来自亚太区域，许多核心配套企业就集聚在苏州及周边长三角地区。

一个光模块从设计到出厂，完成整个生产制造流程甚至不用走出苏州。这种产业密度不是一天炼成的，而是三十年链式招商、外资深耕、层层补链的结果。

下“慢功夫”，做难而正确的事

在“苏州现象”中，东山精密的轨迹尤为典型。很难想象这家如今市值超过4100亿元的企业，在40年前是一家钣金冲压小厂。从进军光电显示模组产业，到变身果链PCB巨头，再到收购光模块公司转型AI互联解决方案企业，东山精密用20多年完成了从低端制造向高科技产业的跃迁，映照出苏州对产业深耕的定力。

4月3日，苏州光通信产业基地签约落地，项目总投资50亿元，由旭创科技等多家企业合作共建，聚焦光芯片、光材料、光器件、光模块，打造集研发、生产、成果转化、产业协同于一体的创新集群。

同日，苏州光通信产学研合作平台揭牌，聚合复旦大学、苏州大学、中国科学院苏州纳米所等高校院所，构建“龙头企业引领、专精特新集聚、高校院所支撑、平台协同赋能”的产业生态。

4月6日，沪士电子再次“加码苏州”，总投资101亿元，落地人工智能芯片配套高端印制线路板项目。“101亿元的投资，不仅是产能提升，更是技术层级的跃升。”沪士电子相关负责人表示，企业主动跳出舒适区，以“高端智造”开拓第二增长曲线。项目直指人工智能芯片配套领域，产品将广泛应用于高性能计算、AI服务器等前沿场景。

可贵的是苏州的下一步布局已然清晰：在产业规模领跑之后，突破更上游的“卡脖子”环节，培育更多原创技术，在全球产业链重构中巩固不可替代的位置。苏州持续深化的创新链条，埋下了更让人期待的伏笔。

苏州的底气从何而来？一组数据足以说明：90%以上的研发投入源于企业，90%以上的研发机构建在企业，90%以上的研发人员工作在企业，90%以上的研发成果及专利产生于企业。这四个“90%”，展现出苏州以企业为创新主体的鲜明底色。

在天孚通信任何一条生产线，入口处都挂着四个字——“如履薄冰”。这四个字，是公司创始人兼董事长邹支农从创业第一天起就定下的铁律——因为光纤对准精度必须控制在±0.1微米级别，产品要在40倍显微镜下逐颗检测，也就是说一个微米级的误差，就是一座山的崩塌。

从比米粒还小的陶瓷套管，到全力押注高速光引擎，天孚通信靠着二十年如一日的不断创新，逐渐成长为深度嵌入全球AI供应链底层的“隐形帝国”。“我们做的不是快生意，而是慢功夫。”这是邹支农常说的一句话。在2022年，企业营收不到12亿元时，他就敢掏1.23亿元搞研发。去年，公司营收51.6亿元，同比增长近60%，比10年前暴涨超20倍，净利率接近40%。

当前，苏州以入选首批国家新型工业化示范区创建城市为契机，全力培育半导体与集成电路、光子和光制造等十大重点新兴产业，加快建设“人工智能+”城市。今年年初，苏州召开新型工业化推进会议暨“AI+制造”创新发展大会，印发《苏州市推进新型工业化2026年行动方案》，同步推出八大专项行动，连续三年聚焦新型工业化，锚定产业智能化升级。AI产业是一个直接观察窗口：苏州提出，到2030年，苏州算力规模达70EFLOPS，建成300个行业垂类模型，深耕人工智能+制造、政务、医疗、文旅等多场景，培育人工智能千亿级产业集群，打造全国人工智能高地。

回看这轮资本热潮，表面是AI行情，深层是市场在重新定价一种能力——把制造业当作城市底牌，不追逐短期风口，不着急变现资产，像农民种地一样，下笨功夫，把产业做深，把配套做全，把产业链养出来。这，或许就是“苏州现象”给出的最深启示。

新华日报·交汇点记者 韩雷 雷霆